Hyperliquid擊敗CEX！DEX交易量爆破，中心化交易所慌了嗎？
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Hyperliquid崛起新勢力：從DEX小弟到CEX掠食者
各位鄉民們安安！今天要來聊的是去中心化交易所界的新霸主 – Hyperliquid！這個DEX交易所最近的表現真的是嚇死寶寶了，不只日均交易量已經飆到40億美元，還成功搶走了近60%的DEX衍生品市場！雖然相較於幣安期貨每日500億美元的交易量還有差距，但這個趨勢已經讓中心化交易所們開始冒冷汗了啦～
Hyperliquid是什麼來頭？
Hyperliquid於2023年推出，但直到2024年4月推出現貨交易後才開始嶄露頭角。這個平台最厲害的地方在於結合了兩項致勝關鍵：「超積極的上幣策略」加上「超好用的鏈上介面」，這讓一堆新用戶像蜜蜂聞到花香一樣湧了進來。
但真正的爆發點是在2024年11月，當他們發行了自家的HYPE (HYPE)代幣後，整個交易量直接坐上火箭！根據Dune的數據，現在Hyperliquid已經擁有超過40萬用戶，處理了超過500億筆交易！這成長速度簡直比我媽看到打折的蔬菜衝進超市還快啊！
個人經驗分享：我自己去年底開始在Hyperliquid上交易，一開始只是好奇心使然，但發現它的介面真的比其他DEX好用太多了。最讚的是不用經過KYC就能使用全功能，對我這種懶得提供身分資料的人來說簡直天堂！
從交易所到區塊鏈：Hyperliquid的野心
Hyperliquid最初只是個高性能的永續合約和現貨DEX，但他們的野心可不只如此！2025年2月18日，他們推出了HyperEVM，正式轉型成為支援第三方DeFi應用的通用型Layer-1區塊鏈。
Hyperliquid的創始人之一Jeff Yan說：「大多數L1都是先建立基礎設施，然後希望別人來建立殺手級應用。Hyperliquid採取相反方式：先打造精良的原生應用，然後發展成通用基礎設施。」
這種「應用驅動基礎設施」的反向思維如果成功的話，Hyperliquid核心DEX帶來的流動性自然會流入更廣泛的生態系統，反之亦然，創造飛輪效應。我覺得這個策略真的很聰明，就像是先開一家超夯的餐廳吸引人潮，然後在周圍開設商場一樣，已經有客人了啊！
DEX首次真正挑戰CEX霸權：數據說明一切
開倉量超越老牌CEX
根據CoinGecko的數據，Hyperliquid現在在衍生品交易所開倉量排名中位居第14位，達到31億美元。雖然還是落後於幣安的220億美元，但已經超越了一些老牌名字，像是Deribit或Crypto.com、BitMEX和KuCoin的衍生品部門。
這是史上第一次有DEX能如此緊密地與老牌CEX競爭！以前大家都覺得DEX只能在自己的小圈圈裡玩，現在Hyperliquid直接開扒車闖進CEX的地盤，把大哥的菜吃了一口，這波操作真的是勇啊！
BTC永續合約市占大幅提升
更有趣的是，Hyperliquid不只接受Arbitrum USDC作為抵押品，還接受原生BTC。這使它成為少數能原生處理BTC包裝和解包的去中心化平台，讓用戶可以使用BTC進行基於Web3錢包的交易。
X用戶Skewga.hl指出，Hyperliquid的BTC永續合約交易量占比最近創下歷史新高，達到Bybit的近50%和幣安的21%。Skewga.hl寫道：「沒有任何DEX曾經如此接近一級CEX的交易量。」
我自己在交易BTC永續合約時，以前只會想到幣安或Bybit，但最近發現Hyperliquid的滑點和手續費其實超級有競爭力，而且不用擔心資產被平台凍結，真的香！
永續合約市場的新格局：DEX崛起
2025年永續合約市場爆發
自2024年以來，永續合約作為交易工具迎來了復甦。在2021-2022年牛市期間，每日永續合約交易量平均約為50億美元。而到了2025年初，這個數字經常超過150億美元，而Hyperliquid占了近三分之二！
DefiLlama的數據清楚顯示了這一轉變：2023-2024年，dYdX（綠色）佔主導地位，但到了2024年，市場格局明顯多元化—而到2025年，Hyperliquid（粉色）已經超車奪冠。
DEX前景與挑戰
儘管最近發生了JELLY代幣醜聞（交易所暫停交易並下架了一個被大戶利用的低市值代幣），Hyperliquid仍然是DeFi和DEX交易者中最受歡迎的交易所。
當然啦，Hyperliquid還未能完全吸引機構投資者的資金流或達到頂級CEX的規模，這點大家要有清醒認知。不過，如果他們的Layer 1生態系統能吸引開發者的青睞，Hyperliquid可能會發展成不僅僅是領先的DEX，而是一個全方位的DeFi生態系統。
為什麼Hyperliquid能突破DEX天花板？
用戶體驗優化到極致
說實話，傳統DEX給人的感覺就是「功能很強大但介面超難用」，像是給了你一台法拉利但方向盤是方的…Hyperliquid徹底打破這個魔咒，提供了接近CEX的交易體驗，但不失去去中心化的優勢。
從我自己使用的感受來說，Hyperliquid的介面設計相當直覺，不會像其他DEX那樣讓人一開始就懵了。下單、調整槓桿、查看持倉，這些操作都很流暢，就算是DEX新手也能快速上手。
縱向擴展而非橫向拓展
很多區塊鏈項目一開始就想做百貨公司，結果每個部門都不專精。Hyperliquid採取的是專注打造一個極致的交易體驗，然後再逐步擴展，這種縱向深耕的策略明顯比橫向鋪開更有效。
「先把一件事情做到極致，再考慮做第二件事」，這點值得其他區塊鏈項目學習啊！不要一上來就想做All in One，結果樣樣稀鬆。
Hyperliquid會是CEX的可持續替代方案嗎？
去中心化交易的未來
在FTX倒閉和監管不斷加強的大環境下，越來越多交易者開始重視「自我託管」的重要性。Hyperliquid恰好提供了一個兼具CEX使用體驗和DEX安全特性的解決方案。
不過我們也要理性看待，目前大部分機構資金和大戶還是偏好使用CEX，畢竟有客服可以打、有實體公司可以投訴。對於散戶而言，Hyperliquid已經是個相當不錯的選擇，但要完全取代CEX，可能還需要幾年的發展。
Layer-1生態系統的潛力
Hyperliquid最讓我期待的是它作為Layer-1的發展潛力。如果他們能吸引更多開發者在其基礎設施上構建應用，那麼整個生態系統將變得更加豐富和多元化。
想像一下，未來可能會有基於Hyperliquid的借貸平台、收益聚合器、甚至游戲和NFT市場，這些都將為交易所帶來更多的用戶和流動性。這種良性循環一旦建立，將很難被打破。
結論：DEX對CEX的戰爭才正要開始
Hyperliquid的崛起象徵著去中心化交易所正在向中心化交易所發起真正的挑戰。雖然目前在規模上仍有差距，但增長趨勢不容忽視。
對於我們普通用戶來說，這種競爭帶來的是更好的交易體驗、更低的費用和更多的選擇，簡直是雙贏啊！
最後分享個人經驗：我現在大概70%的交易量在CEX，30%在Hyperliquid，但這個比例正在逐漸往DEX傾斜。尤其是小額投機性質的交易，我更喜歡在Hyperliquid上進行，因為不用擔心資產被凍結或平台跑路的風險。
各位鄉民，你們用過Hyperliquid嗎？歡迎分享你們的使用體驗！記得交易要小心，投資有風險，DYOR不是說說而已！錢包保管好，種子詞別亂給，這才是加密貨幣世界的生存之道啊！
幣圈小小碳生物在此報到！
幣圈資歷近10年，空投總收入超過30萬台幣，擅長潛力幣布局與低風險套利策略，交易邏輯以技術面與資金流為主。擅長短中線合約交易、幣種輪動操作，具備多年量化交易模型實測經驗。
專職數據模型建構與資產配置模擬，現為某鏈上資金流動分析平台特約顧問。
實績數據：
2020–2023 現貨平均年報酬率：+82.4%（主力幣種：BTC、ETH、MATIC、SOL）
結合 DeFi 流動性挖礦與鏈上資金輪動策略，2021 年 Q2 曾達單季 ROI +147%
使用自研「穩定幣流出回流模型」避開 FTX 崩盤、LUNA 斷崖，避損超過 95% 資金
現專注於鏈上數據分析與時事解讀，用歡樂的方式，協助新手建立理性交易觀念。
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