恆星幣XLM：不只跨境支付，一篇看懂普惠金融的星辰大海

恆星幣XLM深度解析：不只是跨境支付，更是普惠金融的星辰大海？

在加密貨幣這個令人眼花撩亂的宇宙裡，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）的光芒往往掩蓋了許多極具潛力的項目。然而，有一個名字你可能聽過，卻不一定深入了解，那就是恆星幣（Stellar, XLM）。它不追求成為下一個比特幣，而是專注於一個更實際、更貼近日常需求的目標：打造一個快速、低成本且易於使用的全球支付網絡。

許多朋友常問我，XLM 和另一個常聽到的 Ripple（XRP）到底有什麼不同？它們不是都做跨境支付嗎？這是一個很好的問題，也是我們理解 XLM 價值的第一步。雖然它們確實有淵源，但目標客群和核心理念卻大相逕庭。今天，就讓我以近十年的幣圈觀察和實戰經驗，帶你深入剖析 Stellar 這個項目，以及它的原生代幣 XLM，看看它究竟有何能耐，以及它跟你我的錢包可能產生什麼關聯。

點亮星光：Stellar (XLM) 的起源與技術核心

Stellar 的故事要從 2014 年說起，它的誕生與 Ripple 有著密不可分的關係。Stellar 的共同創辦人 Jed McCaleb，本身也是 Ripple 的共同創辦人之一。然而，由於對 Ripple 公司營運方向和理念上的分歧（簡單來說，Ripple 更傾向服務大型金融機構，而 Jed McCaleb 更希望創建一個服務個人和小額支付的開放網絡），他選擇離開並創立了 Stellar。

Stellar 並非採用比特幣的工作量證明（Proof-of-Work）或普遍的權益證明（Proof-of-Stake），而是開發了一套獨特的共識機制，稱為恆星共識協議（Stellar Consensus Protocol, SCP）。你可以把它想像成一種更有效率、更節能的「投票」系統。網絡中的驗證節點（受信任的參與者）透過一系列快速的投票來確認交易，達成共識。這種設計的優勢在於：

1. 速度極快： 交易確認通常只需要幾秒鐘。
2. 成本極低： 每筆交易的手續費微乎其微，幾乎可以忽略不計。
3. 去中心化程度高： 相較於某些由單一公司主導的系統，SCP 允許更多元的節點參與，提升網絡的抗審查性。
4. 能源效率高： 不需要像比特幣挖礦那樣消耗大量電力。

Stellar 的目標是連接世界各地的金融系統，讓不同貨幣之間的轉換和支付變得像發送電子郵件一樣簡單快捷。想像一下，你需要從台灣匯款給在菲律賓的朋友，傳統方式可能耗時多天，手續費高昂。透過 Stellar 網絡，你可以用台幣，透過網絡快速轉換成菲律賓比索，幾秒內就能到達對方帳戶，費用卻極低。這就是 Stellar 想要實現的願景，尤其對於金融基礎設施相對不完善的發展中國家而言，意義重大。

XLM 代幣：不僅是燃料，更是網絡守護者

談到 Stellar，就不能不提它的原生加密貨幣 Lumens，代號 XLM。XLM 在 Stellar 網絡中扮演著至關重要的多重角色：

1. 交易媒介（橋樑貨幣）： 當進行跨幣種交易時，如果市場上缺乏直接的交易對（例如，從奈及利亞奈拉換成墨西哥比索），XLM 可以作為中間的「橋樑」。系統會自動將奈拉換成 XLM，再將 XLM 換成比索，大大提高了流動性和交易效率。
2. 支付交易手續費： 雖然費用極低（目前約 0.00001 XLM），但每筆交易都需要支付少量 XLM 作為手續費。這並非為了營利，而是為了防止惡意用戶透過大量垃圾交易癱瘓網絡，是一種基礎的反垃圾郵件機制。
3. 帳戶最低餘額要求： 為了防止帳戶被濫用或創建大量殭屍帳戶，每個 Stellar 帳戶都必須持有最低數量的 XLM（目前為 1 XLM）。這也增加了攻擊者發起阻斷服務攻擊的成本。

接下來，我們來談談 XLM 的供給量。這也是 Stellar 歷史上一個非常重要的轉折點。

Stellar 最初發行了約 1050 億顆 XLM，並設計了一個每年 1% 的固定通膨機制，旨在透過社群投票將新增發的 XLM 分配給生態項目。然而，到了 2019 年 11 月，負責管理 Stellar 生態發展的非營利組織——恆星發展基金會（Stellar Development Foundation, SDF）做出了一個驚人的決定：一次性銷毀（Burn）了超過半數、約 550 億顆 XLM。

這次大規模銷毀將 XLM 的總供應量直接腰斬，降至約 500 億顆，並且永久取消了原有的通膨機制。SDF 給出的理由是，過於龐大的供應量可能讓市場產生疑慮，且原有的通膨分配機制效率不高。銷毀後，SDF 仍持有部分 XLM，承諾將用於支持生態發展、投資合作夥伴、以及可能的空投等，但總量上限就此固定。

以我個人的觀點來看，這次銷毀事件是 Stellar 發展策略上的一次重大調整。它向市場傳遞了一個訊號：SDF 更專注於現有代幣的價值捕獲和生態的實際應用，而非無限制的擴張。雖然短期內對幣價影響複雜，但長期來看，一個更為稀缺、通縮（或至少不再通膨）的代幣模型，可能更有利於建立投資者信心。

與 Ripple 的糾葛：同源不同路的支付巨頭

要充分理解 Stellar，就不能避開它與 Ripple 的歷史淵源和持續的比較。如同前面提到的，Jed McCaleb 的離開是關鍵。但兩者的核心差異不僅在於創辦人的理念，更體現在實際的市場策略上：

* Ripple (XRP)： 主要目標是與大型銀行和金融機構合作，提供企業級的跨境支付和流動性解決方案（例如其 ODL 產品，即之前的 xRapid）。可以說，Ripple 更像是想改造現有金融體系的「內部改革者」。
* Stellar (XLM)： 更側重於個人、小型企業以及發展中國家的用戶，致力於提供普惠金融服務，降低個人匯款和小額支付的門檻。Stellar 更像是一個面向大眾的「開放式基礎設施」。

這種定位差異也反映在它們的組織結構上。Ripple 是一家營利性公司，而 Stellar 則由非營利的恆星發展基金會（SDF）主導。SDF 的使命是確保 Stellar 網絡的開放性、可及性和全球金融包容性，其營運資金來源於最初分配的 XLM 和捐贈，而非追求商業利潤。

當然，Jed McCaleb 與 Ripple 之間的關係也並非和平分手。當年他離開 Ripple 時，持有大量的 XRP，後續如何處理這些 XRP 也引發了長期的法律紛爭和市場關注（根據協議分批出售，直到 2022 年左右才基本售罄）。這段歷史也常被用來對比兩者的發展路徑和創辦人格局。

對我們投資者而言，理解這段歷史和兩者的差異至關重要。它們雖然技術上有相似之處，但在市場定位、潛在客戶、監管風險（Ripple 長期面臨 SEC 的訴訟）以及代幣價值捕獲機制上都有顯著不同。這意味著影響它們價格和未來發展的因素也會有所區別。

這跟你我的荷包有什麼關係？為何要關注 Stellar？

說了這麼多技術和歷史，你可能會問：「好，我知道 Stellar 是做跨境支付的，那這跟我有什麼關係？為什麼我需要關注 XLM？」

關係可大了！主要體現在以下幾個層面：

1. 潛在的投資機會： 作為一個歷史悠久、技術紮實且目標明確的區塊鏈項目，XLM 自然成為許多加密貨幣投資者關注的標的。它的價格會受到整體市場情緒、項目進展、合作夥伴關係、以及宏觀經濟（例如全球匯款需求、金融科技採納率）等多重因素影響。以我個人的交易經驗，像 XLM 這類主流且流動性較好的幣種，很適合進行中短線的波段操作，尤其是在有明確技術突破或合作消息時。當然，任何投資都有風險，你需要做好自己的研究。
2. 未來支付方式的變革： Stellar 所描繪的低成本、即時跨境支付，如果能大規模普及，將徹底改變我們目前所習慣的國際匯款和支付體驗。想像一下，未來跨境購物、支付海外服務費用、或是給國外親友匯款，都能像境內轉帳一樣方便快捷，這將大大降低生活和商業成本。即使你不是直接使用 Stellar 網絡，它的成功也可能迫使傳統金融機構加速改革，最終讓你受益。
3. 金融包容性的推動者： Stellar 特別關注服務那些銀行服務不足或沒有銀行帳戶的人群。在全球許多地區，傳統金融服務的門檻仍然很高。Stellar 提供了一種可能性，讓更多人能夠接觸到安全、便捷的金融服務，參與到全球經濟活動中。關注 Stellar，也是在關注一項可能帶來巨大社會影響力的技術。
4. 理解產業趨勢： Stellar 和 Ripple 的競爭與合作，反映了區塊鏈技術在改造傳統金融領域的潛力與挑戰。觀察它們的發展，有助於我們理解支付領域的創新方向、監管態度以及不同技術路徑的優劣。這對於把握更廣泛的金融科技投資趨勢非常有幫助。

以我近十年的觀察，區塊鏈技術的落地應用一直是行業的重點。支付，尤其是跨境支付，無疑是最具潛力的應用場景之一。Stellar 在這條賽道上耕耘多年，積累了相當的技術和生態基礎。

星羅棋布：Stellar 的生態系與真實世界應用

一個區塊鏈項目的價值，很大程度取決於其生態系統的活躍度和實際應用情況。Stellar 在這方面也持續努力：

* 合作夥伴網絡： SDF 一直積極與全球各地的支付公司、金融科技初創企業和非政府組織建立合作。例如，早期與 IBM 的合作（雖然 IBM 後續調整了區塊鏈策略，但當時的合作引起了廣泛關注），以及與 MoneyGram（速匯金）等匯款巨頭的整合，都旨在將 Stellar 的技術融入現有的金融基礎設施。其他合作夥伴遍及非洲、東南亞、拉丁美洲等地，專注於打通區域性的支付走廊。
* 多元化的應用場景： 除了跨境匯款，Stellar 網絡也被用於其他場景，例如：
* 穩定幣發行： 許多機構選擇在 Stellar 上發行錨定法幣的穩定幣（如 USDC），利用其低成本、高速度的特性。
* 資產代幣化： 將現實世界的資產（如房地產、股票）轉換為區塊鏈上的代幣，提高其流動性。
* 小額支付和獎勵系統： 適合需要處理大量、低金額交易的應用。
* 開發者友善： SDF 提供了豐富的開發工具和文檔，鼓勵開發者在 Stellar 上構建應用（dApps），持續擴展生態的可能性。

當然，Stellar 的生態發展也面臨挑戰，例如需要吸引更多用戶和交易量，以及應對日益激烈的市場競爭。但其非營利的定位和專注於普惠金融的使命，讓它在眾多區塊鏈項目中獨樹一幟。

客觀審視：Stellar (XLM) 的優勢與挑戰

任何投資決策都需要全面評估。以下是我為你整理的 Stellar (XLM) 的主要優勢和潛在挑戰：

展望未來：Stellar 在 2025 年的星辰之路

進入 2025 年，全球經濟格局依然充滿變數。地緣政治的緊張、部分地區潛在的經濟衰退風險，以及像美國前總統川普可能回歸帶來的貿易政策不確定性（例如關稅調整），都可能加劇全球資金流動的複雜性與成本。在這樣的背景下，市場對於更高效、更低成本的跨境支付解決方案的需求，我個人認為，是有增無減的。

Stellar 的機會在於，它能否抓住這個時機，將其技術優勢轉化為更廣泛的市場採納。特別是在匯款需求旺盛、但傳統銀行服務成本高昂或效率低下的地區（如非洲、拉美、東南亞），Stellar 的潛力巨大。此外，隨著越來越多的央行數字貨幣（CBDC）進入試點或發行階段，Stellar 作為一個中立、開放的基礎設施，也有潛力在連接不同 CBDC 系統方面扮演角色。

然而，挑戰依然存在。來自穩定幣發行商、其他支付公鏈，甚至是以更快速度進行數位化轉型的傳統金融機構的競爭壓力不容小覷。Stellar 需要持續證明其網絡的穩定性、安全性，並不斷擴大其生態合作夥伴，吸引更多真實的交易量和用戶。

從一個資深交易者的角度來看，XLM 的價格表現往往與整個加密市場的週期性密切相關，同時也會受到自身基本面消息（如重大合作、技術升級）的驅動。在進行相關交易決策時，除了關注技術線圖和資金流向，深入理解其基本面、市場定位和未來潛力，是做出更明智判斷的關鍵。

恆星幣常見問題解答 (FAQ)

## 結語：仰望星空，腳踏實地

Stellar (XLM) 無疑是加密貨幣世界中一個值得關注的項目。它選擇了一條與眾不同的道路，不追求最高的市值或最炫目的技術，而是專注於解決一個真實存在的問題：讓全球資金流動更順暢、更普惠。

它的低成本、高效率的特性，以及非營利的使命感，使其在特定的市場（尤其是新興市場）具有獨特的吸引力。當然，前方的道路依然充滿挑戰，競爭、監管和市場採納都是需要克服的關卡。

對我們來說，理解 Stellar 的運作方式、代幣經濟和市場定位，不僅有助於評估潛在的投資機會，更能讓我們洞察區塊鏈技術如何實實在在地改變金融世界的樣貌。希望今天的分享，能幫助你對 XLM 有更深入、更全面的認識。記住，在幣圈這個快速變化的領域，持續學習和獨立思考，永遠是你最寶貴的資產。

幣圈的小小碳生物

幣圈小小碳生物在此報到！

幣圈資歷近10年，空投總收入超過30萬台幣，擅長潛力幣布局與低風險套利策略，交易邏輯以技術面與資金流為主。擅長短中線合約交易、幣種輪動操作，具備多年量化交易模型實測經驗。
專職數據模型建構與資產配置模擬，現為某鏈上資金流動分析平台特約顧問。
實績數據：

2020–2023 現貨平均年報酬率：+82.4%（主力幣種：BTC、ETH、MATIC、SOL）

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現專注於鏈上數據分析與時事解讀，用歡樂的方式，協助新手建立理性交易觀念。