澳幣跌跌不休，會漲回來嗎？揭密地緣政治與降息預期壓力

澳幣近期為何走軟？揭密地緣政治與市場的多重壓力

各位對投資有興趣的朋友們，你們最近是不是也注意到，我們的老朋友——澳幣，對美元的匯率似乎有點不太給力？甚至跌到了近一個月來的新低。很多人都在問：「澳幣到底怎麼了？它還會漲回來嗎？」別急，今天我就來跟大家聊聊這背後複雜的原因，以及未來可能影響澳幣走勢的關鍵因素。

首先，澳幣近期疲軟，並不是單一事件造成的，而是多重力量交織的結果。最直接的衝擊之一來自於遙遠的國際局勢。最近，像是美國的某些行動引起的地緣政治緊張，總是能在瞬間點燃市場的避險情緒。各位可以想像一下，當世界局勢變得不確定時，大家會傾向把資金轉移到被認為更安全的地方，而美元往往就是那個避險的首選。當資金流向美元，自然就削弱了包括澳幣在內的風險性資產的吸引力，澳幣兌美元的匯率也就應聲下跌了。這就像是天氣突然變差，大家急著找地方躲雨一樣，美元成了那個「避雨」的港灣。

再來，另一個讓澳幣承壓的重要原因，是市場對澳洲央行（Reserve Bank of Australia, RBA）未來貨幣政策走向的預期。簡單來說，大家在猜澳洲央行什麼時候會開始「降息」。我們都知道，一個國家的利率高低，會影響資金的流向。如果澳洲央行降息，意味著在澳洲存款或投資的收益可能變少，部分資金可能就會流出，這對澳幣匯率通常會造成下行壓力。

澳洲央行葫蘆裡賣什麼藥？降息時機大預測與市場分歧

大家現在最關注的焦點之一，就是澳洲央行即將在7月8日召開的利率決策會議。市場對於這次會議甚至未來幾次的政策走向，看法其實是相當分歧的。

過去一段時間，一些分析師認為澳洲央行可能會比較晚才開始降息。但近期澳洲公佈的一些經濟數據，特別是通膨數據出現了放緩的跡象，這讓一部分市場人士開始猜測，澳洲央行會不會提早行動？甚至有人曾在通膨數據公佈後，大膽預期澳洲央行可能在更早的時間（例如2月）就降息，雖然這已經過去了，但這顯示了市場預期的快速變化。

現在，澳洲主要的大型金融機構，對於澳洲央行第一次降息的時點，多數預期落在今年下半年，可能是7月或8月，但即使在這個時間點上，也存在不同的聲音。更值得玩味的是，對於澳洲央行在接下來的兩年（2025年到2026年）總共會降息多少次，各大銀行之間的預期差異更是大得驚人。

為什麼會有這麼大的分歧呢？這跟澳洲央行在做決策時需要考量的因素有關。澳洲央行的主要職責之一是維持「價格穩定」（也就是控制通膨），同時也要關注「充分就業」和澳洲人民的經濟福祉。他們通常會透過調整「政策利率」來達成這些目標。當通膨過高時，可能會升息來為經濟降溫；當經濟疲軟或通膨過低時，可能會降息來刺激經濟。

在澳洲央行的貨幣政策委員會裡，成員們也可能會有不同的傾向，有些委員可能更看重控制通膨（被稱為「鷹派」），有些委員可能更擔心經濟成長或就業（被稱為「鴿派」）。最終的決策是委員會討論後的結果。

那麼，市場是如何猜測澳洲央行的走向呢？他們會緊盯澳洲央行主席的談話，以及每一次會議後的聲明，從字裡行間去推測政策方向。同時，即將公佈的關鍵經濟數據，更是影響他們預期最重要的依據。

主要銀行對澳洲央行降息次數預期一覽 (2025-2026)

為了讓大家更清楚市場的分歧程度，我從報告中整理了澳洲幾家主要銀行的降息預期（請注意，這些是特定時點的預期，未來可能調整）：

* 以上為報告資料提及之銀行預期，僅供參考，實際政策與市場走勢可能與預期不同。

從這個表格可以看出，雖然普遍認為今年下半年可能降息，但對於後面會降多少，各家銀行預期不一。這種不確定性本身就會讓市場感到不安，反映在匯率上，澳幣就容易受到壓力。

太平洋彼岸的聯準會：美元強弱如何牽動澳幣？

除了澳洲國內的狀況，太平洋彼岸的美國聯準會（Fed）也是影響澳幣走勢的「巨無霸」。聯準會的貨幣政策，尤其是利率決策，直接影響著美元的強弱。而澳幣/美元匯率是以外匯市場上最主要的貨幣對之一，美元的強弱直接影響澳幣的相對價值。

市場普遍預期聯準會可能會在今年的某個時間點開始降息，例如報告中提到的可能在9月。聯準會每次開會後發布的政策聲明、經濟預測摘要（Summary of Economic Projections），以及聯準會主席 Jerome Powell 的談話，都會被全球市場逐字逐句地分析。任何關於降息時程、幅度或者對經濟前景看法的變化，都可能引發美元的劇烈波動。

如果市場認為聯準會會提早或更大幅度地降息，美元可能走弱；反之，如果聯準會顯得比較「鷹派」（也就是不太急著降息），美元就可能走強。

而美元的強弱，就像蹺蹺板的另一端。當美元走強時，澳幣/美元匯率就容易下跌；當美元走弱時，澳幣/美元匯率就容易上漲。所以，關注聯準會的動向，跟關注澳洲央行一樣重要，甚至有時候美元的波動對澳幣的影響力更大。

數據說了算！通膨與就業對澳洲央行的關鍵影響

既然說到央行的決策會看數據，那哪些數據最關鍵呢？對於澳洲央行來說，有兩份報告是重中之重：一個是「消費者物價指數 (CPI)」，用來衡量通膨；另一個是「就業報告」，顯示澳洲的勞動力市場狀況，比如失業率等等。

即將公佈的澳洲第四季度消費者物價指數（CPI）和5月份的就業報告，將是市場和澳洲央行自己密切關注的焦點。

如果通膨數據顯示物價上漲壓力持續減緩，甚至低於澳洲央行的目標範圍，這會增加澳洲央行考慮降息的可能性。反之，如果通膨居高不下，澳洲央行可能就會維持現狀甚至考慮更緊縮的政策。

同樣地，如果就業報告顯示勞動力市場疲軟，比如失業率上升，這可能暗示經濟成長放緩，澳洲央行可能會傾向於降息來支持經濟。如果就業市場依然強勁，則給予澳洲央行更多空間維持利率不變或延後降息。

所以，這些數據結果直接影響著市場對澳洲央行下一步行動的猜測，也就會立刻反映在澳幣匯率上。可以說，這些數據是左右澳洲央行政策走向的「砝碼」。

順帶一提，報告中也提到，澳洲央行在做決策時，可能還會考慮到國內的政治因素。如果市場認為澳洲央行的某些決策帶有政治動機，而不是純粹基於經濟考量，這可能會損害澳洲央行的信譽，進而對澳幣匯率造成額外的、難以預測的壓力。這也是一個值得關注的潛在因素。

澳幣還會漲回來嗎？綜合分析與未來展望

回到大家最關心的問題：「澳幣還會漲回來嗎？」綜合上面提到的各種因素來看，答案並不是一個簡單的「是」或「否」。澳幣未來的走勢，將是以下幾股力量「拔河」的結果：

1. 地緣政治的發展： 如果全球避險情緒消退，資金從美元流出，尋找更高收益的標的，澳幣可能會得到支撐。但如果地緣政治緊張加劇，澳幣仍可能因避險需求而繼續承壓。
2. 澳洲央行的降息路徑： 這是核心變數。如果澳洲央行比市場預期的更「鴿派」（例如提早且較大幅度降息），這會增加澳幣的下行壓力。反過來，如果澳洲央行比預期的更「鷹派」（例如延後降息或降息幅度很小），或者即使降息，但伴隨著非常謹慎的政策溝通（像渣打銀行提到的「鷹派降息」），這可能會限制澳幣的跌幅，甚至在美元疲軟時提供支撐。
3. 美國聯準會的政策： 聯準會的降息時程和美元走勢至關重要。如果聯準會啟動降息且美元因此走軟，這會是提振澳幣/美元匯率的重要力量。如果聯準會延後降息且美元維持強勢，澳幣將持續面臨壓力。
4. 澳洲國內經濟數據： 未來的通膨和就業數據將是觀測澳洲央行政策傾向的重要窗口。如果數據顯著轉弱，澳洲央行降息的壓力會增大，澳幣可能走低；如果數據意外強勁，可能會讓澳洲央行維持耐心，澳幣可能獲得一些支撐。

我個人認為（結合分析報告來看），目前澳幣面臨的挑戰不少，短期內可能仍會受到上述不確定性的影響而波動。是否能「漲回來」，很大程度上取決於澳洲央行最終的降息步伐是否比市場最悲觀的預期要慢，以及美元是否會因為聯準會的政策轉向而走弱。

舉個例子，假設澳洲央行在7月會議上決定維持利率不變，並且措辭偏向謹慎（比如表示通膨壓力仍在，需要更多數據確認），這可能會讓市場將首次降息的預期延後到8月甚至更晚。同時，如果美國的通膨數據顯示壓力減緩，市場對聯準會9月降息的信心增強，導致美元走軟，那麼在這種「澳洲央行相對鷹派+聯準會相對鴿派」的組合下，澳幣/美元是可能出現反彈的。

反之，如果澳洲通膨數據大幅低於預期，迫使澳洲央行在7月就啟動降息，而聯準會又因為美國經濟數據強勁而推遲降息，美元保持強勢，那麼澳幣可能會進一步下跌。

所以，想要判斷澳幣會不會漲回來，我們必須持續關注接下來的關鍵經濟數據、澳洲央行和聯準會的官方表態。市場的「預期」變化得很快，而這些預期正是基於最新的資訊不斷調整的。

幣圈的小小碳生物

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2020–2023 現貨平均年報酬率：+82.4%（主力幣種：BTC、ETH、MATIC、SOL）

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