日幣暴跌：解析背後原因與應對策略

日幣匯率迷霧：多重因素交織下的貶值壓力與投資應對

近期，日幣匯率的波動牽動著許多人的心，尤其對於計畫赴日旅遊、投資日本市場，或是單純關心全球經濟動態的你來說，日幣的持續貶值無疑是個熱門話題。究竟是什麼原因讓日幣一再探底？未來它的走勢會是如何？面對這樣的市場變化，我們又該如何應對呢？

這篇文章將帶你深入剖析影響日幣匯率的關鍵因素，包括日本央行的貨幣政策、持續的貿易逆差、美日兩國的利差擴大，以及日本國內的政治變動和美國的關稅政策。我們也會一起探討日幣未來的可能走向，並提供一些實用的投資策略，幫助你更了解這個複雜的財經世界。

寬鬆政策、逆差泥沼與美日利差下的日幣困境

你或許會好奇，為什麼日本央行（Bank of Japan, BoJ）已經結束了長達八年的負利率政策和殖利率曲線控制（Yield Curve Control, YCC），日幣卻仍持續貶值，甚至屢創新低？這背後的原因其實相當複雜，主要可以歸結為三大面向：

導致日幣持續貶值的核心原因，主要可以歸納為以下幾個面向：

• 日本央行貨幣政策的相對寬鬆。
• 長期且龐大的貿易逆差。
• 美日兩國間日益擴大的利差。

這些因素相互作用，共同推動日幣走向貶值。

首先，儘管日本央行終結了超寬鬆政策，但市場普遍認為其貨幣政策轉向的腳步會非常緩慢。相較於其他主要經濟體，日本的利率水準仍維持在相當低的水平，這使得持有日幣的吸引力相對較低，資金自然會流向利率更高的國家，例如美國。簡單來說，如果你有一筆錢，你會選擇放在利息低的地方，還是利息高的地方呢？大部分人會選擇後者，這就是資金流動的道理。

其次，日本長期處於貿易逆差狀態。這代表日本的進口總值持續超過出口總值。當日本需要大量進口能源、原物料等商品時，就需要支付大量外幣，進而增加對外幣的需求，減少對日幣的需求。這種持續性的資金流出，自然會對日幣造成強大的貶值壓力。根據資料顯示，2024年4月日本的貿易逆差就達到了約36.4億美元，這是一個不小的數字。

最後，也是最關鍵的因素之一，就是美日利差擴大。美國聯準會（Federal Reserve, Fed）在過去幾年持續升息，並維持較高的利率水平。這使得投資美元資產的收益遠高於日幣資產。當兩國的利息差距拉大時，投資人自然會將資金從低利率的日幣市場轉移到高利率的美元市場，以追求更高的報酬。這種「逐利」行為，是造成日幣兌美元持續貶值的強力推手。市場對聯準會延後降息的預期，也讓日幣反彈的動能受到限制。

為了更清晰地理解美日利差的影響，下表將概述兩國當前的關鍵經濟指標：

這張表格直觀地呈現了美日經濟環境的差異，解釋了資金為何偏好流向美元資產。

參議院選舉巨變與美國關稅大限：日幣短期波動的催化劑

除了經濟基本面，政治事件和國際貿易政策也對日幣匯率產生著不容忽視的影響。近期日本國內的參議院選舉結果，以及美國的關稅政策，都可能成為日幣短期波動的催化劑。

你可能會問，一場選舉怎麼會影響到匯率呢？其實，選舉結果往往會影響一個國家的財政政策和經濟走向。如果日本執政聯盟在參議院選舉中大幅失去多數席位，這可能會引發市場對於未來財政擴張的擔憂。當政府可能需要花更多錢刺激經濟，或者未來政策的不確定性增加時，投資人會對這個國家的貨幣信心動搖，導致日幣、日本股債可能同步承壓貶值。瑞穗證券的首席策略師就曾指出，若執政聯盟失利，美元兌日圓可能跌至155，並引發日本股債與日幣同步拋售。

另一方面，美國的關稅政策，特別是川普政府重提對貿易夥伴加徵關稅的言論，也為全球經濟和日幣匯率帶來了不確定性。美國對日本的關稅談判進展，尤其是8月1日美國對日本全面關稅上調的期限，將是影響日幣未來走勢的關鍵因素。如果美日貿易談判進展不順利，甚至導致關稅壁壘升高，這將對日本的出口經濟造成打擊，進而對日幣構成進一步的貶值壓力。

下表簡單比較了日本參議院選舉的兩種可能結果對日幣的影響：

美國對日本的關稅政策，特別是潛在的關稅上調，可能對日本經濟造成多方面的衝擊，進而影響日幣匯率。以下是可能受影響的產業與其潛在影響：

這些關稅措施，如果真的實施或加劇，無疑將為日本經濟的復甦之路增添更多變數。

川普關稅戰重燃，全球資本板塊輪動與美國科技股承壓

從更廣闊的全球視角來看，美國總統川普的關稅政策不僅影響著美日貿易，更導致了全球資本流動的結構性轉變。你可能想問，這和日幣有什麼關係呢？當全球經濟環境不穩定，資金流向發生變化時，任何一個國家的貨幣都難以獨善其身。

面對全球貿易環境的不確定性與潛在風險，全球資本的流動也呈現出以下趨勢：

• 資金從高風險資產流向低風險資產。
• 投資者傾向增持現金或黃金等避險商品。
• 部分資金可能轉向被視為更具防禦性的產業板塊。

這些趨勢共同塑造了複雜的國際金融市場格局。

川普政府的關稅政策，例如對中國20%的關稅、對鋼鋁25%的懲罰性關稅，其目的不單純是為了降低貿易逆差，更希望藉此施壓貿易夥伴，鼓勵製造業回流美國。然而，這也引發了全球供應鏈的重新配置，並對美國股市，尤其是科技巨頭造成了壓力。像輝達（NVIDIA）、蘋果（Apple）、微軟（Microsoft）等公司，都可能因為關稅影響和聯準會對經濟前景的謹慎態度，面臨資金外流和拋售壓力。

當市場風險升高時，全球資本會開始尋找更安全的避風港，或者轉向那些受經濟波動影響較小的防禦性板塊，例如醫療保健、非週期性消費品或公用事業。甚至，有些資金會直接增加現金持有，以應對不確定性。這種全球性的資本轉移，雖然不直接針對日幣，但它反映了國際投資人對風險的偏好變化。當資金流出高風險資產時，一些過去被視為避險資產的貨幣（例如日幣），如果自身經濟基本面不夠強勁，也可能失去其避險光環。有資料顯示，全球外匯儲備管理機構在第一季就將部分日幣轉向瑞士法郎，這強化了日幣因貿易赤字和經濟成長疲軟而失去避險吸引力的觀點。

短期震盪偏弱，中期有回升空間？日幣波動下的投資佈局

面對日幣匯率的複雜情勢，我們該如何預測其未來走勢，並制定合適的投資策略呢？我們可以從短期和中期兩個角度來觀察：

1. 短期走勢：

   • 目前新台幣的強勢升值，讓日圓兌台幣持續走貶，對於台灣民眾來說，赴日旅遊或購物相對划算。
   • 市場預期日本央行可能要等到年中或更晚才會再次升息，這使得日圓短期內缺乏強勁的反彈動能。
   • 如果美國聯準會（Fed）決定延後降息，美日利差將繼續擴大，日圓兌美元可能繼續承壓。
   • 然而，如果美國的經濟數據轉弱（例如非農就業數據遠低於預期），導致聯準會9月降息的預期大幅升高，則美元可能走弱，間接對日圓形成利多。

2. 中期走勢：

   • 瑞銀分析師預測，美元兌日圓在2025年底至2026年第一季可能回落至142-145區間，這暗示著日圓中期存在升值的潛力。
   • 若日本央行能夠在經濟復甦穩定的情況下，逐步實施升息，將能為日圓提供有力的支撐。
   • 然而，這也取決於日本的貿易逆差能否有效改善，以及全球地緣政治風險的變化。

在規劃日幣相關投資時，您應該仔細考量以下幾點：

• 自身的風險承受能力與投資目標。
• 對全球經濟情勢與美日貨幣政策的持續關注。
• 選擇正規、受監管的投資平台與工具。

這些基本原則有助於您在複雜的市場中做出明智的決策。

那麼，在日幣波動的市場下，有哪些投資策略可以考慮呢？

• 直接投資日幣：

  • 外幣買賣賺取匯差： 你可以直接在銀行買賣日幣，等待日幣升值後賣出賺取差價。這是最直接也最常見的方式。
  • 差價合約（Contract for Difference, CFD）： 這是一種槓桿交易工具，你可以透過預測日幣的價格走勢來獲利，但風險也相對較高。
  • 期權交易（Options Trading）： 透過設定未來買賣日幣的價格，可以在特定條件下賺取利潤，但需要對市場有較深的理解。

• 間接投資日本市場：

  • 投資日本出口企業股票： 當日幣貶值時，日本的出口商品在國際市場上會變得更有競爭力，因此相關出口企業的獲利有望增加，其股票價格也可能受益。
  • 投資日本政府或企業債券： 相較於股票，債券的收益通常較為穩定，適合尋求相對穩健報酬的投資人。
  • 投資相關ETF： 透過ETF（Exchange Traded Fund, 指數股票型基金），你可以分散投資於一籃子的日本股票或債券，降低單一標的的風險。

為了幫助您更好地選擇適合的投資工具，以下表格比較了幾種常見的日幣相關投資方式：

每種工具都有其獨特的特性，選擇時務必根據您的具體需求進行評估。

不論選擇哪種方式，你都必須充分了解潛在的投資風險，並根據自己的風險承受能力和投資目標來選擇適合的平台與策略。市場波動是常態，切勿盲目跟風。

結語：日幣匯率的未來展望與投資者應對

總而言之，日幣匯率的未來走向，是日本國內貨幣政策、政治穩定性，與全球宏觀經濟力量（特別是美國聯準會的利率政策和川普政府的關稅政策）複雜互動的結果。目前的日幣貶值趨勢，是多重因素交織下的現象，並非單一原因所致。

對於你我這樣的非專業投資者來說，最重要的就是密切關注這些關鍵的經濟數據和政治事件。例如，日本央行的任何政策轉變、美日利差的變化、美日貿易談判的進展，以及日本國內的政治穩定性，都可能成為影響日幣走勢的風向球。在當前高度市場波動的環境下，審慎評估自身的風險承受能力，並採取多元化的投資策略，將是應對日幣匯率挑戰的關鍵。

重要免責聲明： 本文旨在提供財經資訊與知識性說明，內容僅供參考，不構成任何投資建議。所有投資均存在風險，讀者應在進行任何投資決策前，諮詢專業財務顧問，並自行承擔投資風險。市場有漲有跌，過往表現不代表未來績效。

常見問題（FAQ）

Q：為什麼日本央行結束負利率政策後，日幣卻仍然持續貶值？

A：儘管日本央行結束了負利率，但其利率水準相較於其他主要經濟體（特別是美國）仍處於非常低的水平。這種顯著的美日利差導致資金持續流向高利率的美元資產，加上日本長期貿易逆差等因素，共同對日幣造成了持續的貶值壓力。

Q：美國的關稅政策如何影響日幣匯率？

A：美國的關稅政策，特別是針對日本商品加徵關稅的威脅，會對日本的出口經濟造成打擊。這可能導致日本出口減少、貿易逆差擴大，進而對日幣構成進一步的貶值壓力。同時，全球貿易不確定性也會影響資本流動，間接影響日幣作為避險貨幣的吸引力。

Q：對於一般投資者來說，在日幣波動時期，有哪些比較穩健的投資策略可以考慮？

A：在日幣波動時期，一般投資者可以考慮以下幾種策略：直接透過銀行買賣日幣賺取匯差，或是間接投資日本市場的相關ETF，以分散風險。若尋求更穩定的報酬，可考慮日本政府或企業債券。最重要的是，應充分了解潛在風險，根據自身風險承受能力和投資目標選擇適合的平台與策略，並採取多元化的投資佈局，避免過度集中。

幣圈的小小碳生物

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現專注於鏈上數據分析與時事解讀，用歡樂的方式，協助新手建立理性交易觀念。